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广州酒家叩响A股大门 持续盈利能力仍受质疑
添加时间: 2017-5-26 18:27:09 来源:hhttp;//www.wxcybxgb.com 作者: 点击数:1242
  和讯网消息 在顺峰、狗不理等同行纷纷放弃IPO的环境下,广州酒家对A股的追求仍孜孜不倦,谋划七年后终于在日前修成正果,获得中国证监会审核通过,打破A股八年来没有餐饮公司上市的尴尬纪录。   事实上,这不是广州酒家第一次申报IPO,此前拟登陆深交所,但于2014年9月IPO被否,亦未披露否决原因,业界普遍认为被否原因为广州酒家对月饼销售依赖较大。前瞻投资顾问曾分析认为,月饼销售的环境已大不如前,国家更是狠刹中秋送礼之风。在此大背景下,月饼产能的扩大,能否有同比例的销售业绩增长,募投项目的新增产能能否消化,前景不明朗,可能是当时广州酒家IPO被否的最大原因。   业内人士认为,抑制“三公消费”政策下,月饼销售可能受影响,从而影响公司的持续盈利能力。   月饼销售收入仍为主要来源   广州酒家招股说明书显示,最重要的收入和利润来源仍是中秋月饼食品,月饼销售占比超过四成。广州酒家也因为长达7年的IPO之路,近六年来的财务数据变得透明,从中发现,长期以来,月饼销售收入仍为主要来源。   招股书显示,2014年至2016年,月饼系列产品贡献的销售收入分别占公司主营收入44.61%、44.49%和41.99%,贡献的毛利分别占主营毛利的52.35%、53.19%和49.75%,为公司最重要的收入和利润来源。2014年至2016年月饼系列产品销售收入分别为6.84亿、7.63亿和8.01亿。同期餐饮业务收入分别为3.9亿、4.12亿和4.63亿,年增幅低于月饼。2011年至2013年,广州酒家月饼产品的营收分别达5.1亿元、6亿元、6.6亿元。   从中可以看出,广州酒家的月饼收入已跨过了年销售6亿元,去年销售更突破8亿元大关。   食品类资金占比超六成   2011年至2013年,公司分别实现营收11.7亿元、13.2亿元和14.7亿元,净利润分别为1.5亿元、2亿元和2.2亿元。2014年至2016年,公司分别实现营收15.55亿、17.37亿和19.36亿,净利润增幅相对稳定,分别为2.24亿、2.32亿和2.66亿。   招股书显示,广州酒家这次计划公开发行5000万股,每股1元,募集资金6.15亿元,用于5个方面的项目建设,其中涉及食品类的资金3.79亿元,占比超过六成。与利口福相关的项目占比最大,具体来看,广州酒家集团利口福食品有限公司利口福食品生产基地(广州)扩建项目预计投入资金2.13亿元。利口福零售网络项目预计投入资金1.23亿元。利口福技术研发中心建设项目预计投入4387万元,该项目位于番禺。电子商务平台扩建项目预计投入9462万元。在加快发展食品的同时,老本行餐饮也不能丢,故广州酒家计划为餐饮门店建设项目投入1.4亿元。   业内人士则表示,“广州酒家等公司并非只有餐饮这一产业,它们有很多产业,如食品加工等等,这也是能上市的影响因素之一,但并非能代表所有餐饮企业。”该人士表示,由于餐饮公司上市市盈率都较低,约1.5倍,但科技IT行业可以高达上百倍,“所以单纯的餐饮公司一般不会谋求上市。”   餐饮行业上市困境:持续盈利能力最受关注   广州酒家从2010年起启动上市进程,登陆深市失败,后改为冲击沪市,最新招股书同样显示计划在上交所上市。广州酒家私募人士表示,目前餐饮企业最受关注的包括持续盈利能力,以及财务是否清晰等。另外,未来扩张情况、餐品质量能否维持现有水平等问题,也都会影响上市的表现。   德勤曾发布报告剖析餐饮业的上市困境,称中国餐饮企业面临诸多挑战,包括经营成本高涨、食品安全问题未获监管、内控管理和标准化难度大以及人力资源匮乏。   事实上,自2009年11月湘鄂情(现为*ST云网)在深交所挂牌上市以来,A股市场已经近7年没有迎来餐饮企业,过去的2016年,香草香草、丰收日等餐饮企业则陆续登陆新三板。   而其间,不乏如俏江南、广州酒家、狗不理等实力雄厚的餐饮企业试图破局,无奈最终都铩羽而归。   不过,中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬认为,后续,餐饮行业同资本对接的例子会越来越多,也会越来越快。“企业要更加快速健康有序发展,必须插上资本的翅膀。这对自身乃至整个行业良性发展也是有必要的。”   根据证监会公布的名单显示,截至5月19日,在IPO排队企业中,餐饮类企业还有两家,分别是广州九毛九餐饮连锁和同庆楼餐饮。这两家企业均拟在上交所上市。   但同庆楼的股权问题尚存在疑云。同庆楼股权的过于集中增加了同庆楼的“实际控制人控制风险”。招股说明书显示,2014年11月26日,同庆楼注册成立了合肥佳客来、合肥海程、合肥悦森、合肥铭飞等几家餐饮公司,经营范围大多为“餐饮、烟酒销售”,注册资本大多为3万元,然而就在2015年5月11日,有7家这样的公司或被注销或被转让,这几家公司设立的初衷存疑。   一名餐饮旅游行业分析师表示,几家餐饮企业密集冲刺IPO并不算作一个“现象”,毕竟对于很多餐饮企业来说,上市融资真不是件容易的事情。影响餐饮企业上市的一大软肋莫过于财务不明晰,财务问题、财务风险和规范化运营管理成为证监会质疑餐饮行业最集中的问题。 (责任编辑:柳苏源 HN091)

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